資本青睞 逆變器企業(yè)扎堆IPO

3月31日，深圳市首航新能源股份有限公司（首航新能源）獲得深交所上市審核委員會會議通過，將正式展開IPO的進程。

除此之外，三晶電氣、古瑞瓦特、艾羅能源等國內(nèi)逆變器企業(yè)紛紛在三月爆出上市相關信息。

受益于新能源和儲能的快速增長，其細分行業(yè)逆變器頗受資本關注，逆變器企業(yè)紛紛排隊IPO。

逆變器覆蓋了光伏、儲能、充電樁等多個應用領域，國內(nèi)外市場增量空間廣闊，成為資本市場的“寵兒”。目前，未上市企業(yè)紛紛加快步伐，已經(jīng)上市的逆變器企業(yè)積極擴產(chǎn)增量，以提高市場占有率。

隨著越來越多的科技創(chuàng)新企業(yè)、光伏企業(yè)及專業(yè)化逆變器廠商入場，我國逆變器行業(yè)正進入高質(zhì)量發(fā)展階段。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國光伏逆變器產(chǎn)量為110.8GW，同比增長10%，預計2022年我國光伏逆變器產(chǎn)量將增至121GW，2023年將達130GW。

隨著光伏行業(yè)的發(fā)展，預計未來我國光伏產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持全球領先地位，光伏逆變器產(chǎn)量持續(xù)擴張。中商產(chǎn)業(yè)研究院預測，我國光伏逆變器產(chǎn)量將由2023年的130GW增至2027年172GW，年均復合增長率為9.9%。

逆變器所需的直接材料占成本的85%以上，而我國又是全球唯一擁有全部工業(yè)門類的國家，原材料成本優(yōu)勢明顯。此外，我國的人工成本低、研發(fā)效率高，海外市場逆變器毛利率高，均促進我國逆變器全球份額不斷提升。

從全球范圍來看，根據(jù)東方證券測算，2025年，全球逆變器市場空間有望達到1367億元。

計劃IPO的逆變器企業(yè)上市或獲得融資，最主要的目的還是技術創(chuàng)新與擴展產(chǎn)能。

三晶股份IPO募資12.0402億元的計劃為，6.77億元將用于三晶新能源年產(chǎn)約47萬臺數(shù)字能源產(chǎn)品與系統(tǒng)智能制造建設項目。該募投項目建成達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年產(chǎn)47.72萬臺光儲逆變器和電機驅動與控制產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，其中光伏并網(wǎng)逆變器13.01萬臺，儲能逆變器及系統(tǒng)11.74萬臺，電機驅動與控制產(chǎn)品22.97萬臺。

德業(yè)股份3月4日發(fā)布公告稱，定增擬募集資金總額不超過35.5億元，其定增募集的絕大部分資金將用于擴產(chǎn)，擬投入19.98億元建設年產(chǎn)25.5GW組串式、儲能式逆變器生產(chǎn)線項目，擬投入5.42億元建設年產(chǎn)3GW微型逆變器生產(chǎn)線項目。

技術層面，逆變器行業(yè)快速發(fā)展的同時，也存在‘卡脖子’的風險。逆變器的零部件超過1000種，大部分已經(jīng)做到國產(chǎn)化，但部分核心部件如IGBT仍需進口，國產(chǎn)化替代速度較慢。

作為電力電子行業(yè)的“CPU”，新型功率半導體器件（IGBT）因2022年光伏需求大幅增加而加劇缺貨。中國已經(jīng)成為全球最大的IGBT市場，近年來IGBT產(chǎn)量及需求量持續(xù)增長。2021年我國IGBT行業(yè)產(chǎn)量將達到0.26億只，需求量約為1.32億只。預計2024年我國IGBT行業(yè)產(chǎn)量將達到0.78億只，需求量約為1.96億只。

隨著我國再電氣化的推廣，這種快速增長的需求疊加國產(chǎn)化替代的要求，能夠加快其自主研發(fā)進程。實際上，國產(chǎn)IGBT占比已經(jīng)超過30%，充電樁領域的占比超過了70%，技術含量最高的儲能逆變器的國產(chǎn)替代進程已經(jīng)加速，有望在2-3年后超過30%?！?/span>